Bangkok Bank (BBLTB)
Thailand / Banking
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Bangkok Bank は、法人・SME取引と大きな預金基盤を中核とするタイ最大級の商業銀行である。預金、資本、流動性、引当に支えられた守りの強いタイ大型商業銀行クレジットである。方向性は安定的だが、NIM低下とNPL上昇により、守りの質が試され始めている。投資家は短期利益よりも、NIM、資産の質、引当、資本、預金基盤が同時に悪化しないかを重視し、大口法人・海外子会社ストレスが「守りの銀行」という評価を崩すかを確認すべきである。
Bangkok Bank は、2026年3月末総資産ベースでタイ最大級、会社開示ではタイ最大の商業銀行であり、信用の本質は高成長性ではなく、預金、資本、流動性、引当の厚さにある。タイの銀行の中でも、消費者金融や高ベータな市場型業務ではなく、法人・SME取引と大きな預金基盤を中核にした預金主導のオペレーティングバンクとしてみるのが適切である。したがって、同行のクレジットを判断する際は、利益成長率よりも、景気が弱い時にどれだけバランスシートを守れるかを重視すべきである。
足元の圧力要因は明確である。NIMは2024年の3.06%から2025年2.75%、2026年第1四半期2.49%へ低下し、Gross NPL比率も2024年末2.7%から2025年末3.0%、2026年3月末3.1%へ上昇した。タイ景気の力強さ不足、利下げ、家計債務の重さ、企業投資の鈍さが銀行セクター全体の収益性を圧迫している点は否定できない。
それでも信用見方が安定的なのは、同行が依然として厚いバッファーを持つからである。Expected Credit Loss のNPLカバレッジは2025年末324.1%、2026年3月末318.1%、CET1比率はそれぞれ17.2%、16.4%、総自己資本比率は21.8%、20.9%で、規制最低水準を大きく上回る。loan-to-deposit ratio も2025年末81.6%、2026年3月末82.6%と無理のない水準であり、預金主導の資金調達構造はなお堅い。
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