CIMB (CIMBMK)

CIMB Group Holdings Berhad は、マレーシアを本拠とする大手銀行持株会社である。信用力を見るうえでは、単なるマレーシア国内銀行ではなく、マレーシアを中心にインドネシア、シンガポール、タイなどへ広がる ASEAN の総合銀行グループとして捉えるのが適切である。2026年5月7日時点で確認できる最新の本体決算は、2026年2月27日に公表された2025年12月期決算であり、2026年4月29日の AGM 関連リリースはその補足資料として扱うべきである。同日時点では、会社の IR ページ上で2026年第1四半期決算は確認できないため、本稿の定量判断は2025年12月期を基準にする。

結論として、CIMB は投資適格としての安定感がある銀行グループである。支えになっているのは、ASEAN 上位級の事業規模、マレーシアを中心とした厚い預金基盤、改善してきた不良債権比率、十分な自己資本、そして複数市場にまたがる収益源である。2025年12月期の純利益は 79億リンギ、ROE は 11.3%、総不良債権比率は 1.7%、引当カバレッジは 103.2% だった。CET1 比率は 14.9%、総自己資本比率は 18.6% と、銀行持株会社としても余裕がある。収益、資産の質、資本の三つが同時に崩れている姿ではない。

一方で、CIMB を無条件に守りの厚い銀行としてだけ見るのは少し甘い。2025年12月期の NIM は 2.13% と、2024年の 2.21% から低下した。金利低下局面では、貸出金利の低下が先に効きやすく、預金コストの下げだけで吸収するのは難しい。2025年の好業績は、利ざや拡大によるものではなく、預金構成、非金利収益、市場関連収益、資本配分、低い信用コストが組み合わさって支えたものと読むべきである。したがって、2025年の利益をそのまま将来の通常水準とみなすより、「複数の支えで利ざや低下を吸収した年」と整理する方が実態に近い。