KASIKORNBANK (KBANK)

KBank の現在の信用力水準は、タイ上位商業銀行としての預金基盤、資本、引当、顧客接点に支えられた投資適格水準と見るのが妥当である。方向性は、急速な悪化ではないが、NIM低下と信用コスト高止まりにより、緩やかに圧力を受けている。水準や方向性が短期に急変する蓋然性は現時点では高くないが、タイ経済の弱さがSME・リテールの資産の質に波及し、同時にNIMがもう一段下がる場合には、信用見方は比較的早く慎重化しうる。

KBank の信用を支える最も重要な要素は、銀行としての規模と資金調達基盤である。預金市場シェア2位、貸出市場シェア2位、総資産3位という地位は、タイ国内での金融システム上の存在感を示す。2026年3月末には預金が貸出を大きく上回り、計算上の預貸率は約84.5%である。CAR約20%、Tier 1約18%、NPLカバレッジ171.7%も、シニア債の発行体信用を支える。これらの数字は、KBank が直ちに資金繰りや資本不足に陥るような銀行ではないことを示している。ただし、LCR、NSFR、低コスト預金比率、預金集中度は今回未確認であり、流動性の最終判断では追加確認が必要である。

一方で、信用見方を楽観に寄せすぎてはいけない。2026年1Qの純利益は一過性補償収入を含むため、会社開示ベースの調整後利益では前年同期比で減少した。純金利収益は約1割減り、NIMは2.95%まで低下した。信用コストは160bps相当で、会社目標の上限にある。つまり、KBank は現在も強い銀行だが、利益吸収力にはすでに圧力がかかっている。強い資本と預金があるから安定しているのであって、基礎収益が無傷だから安定しているわけではない。