Issuer Profile
Adani Green Energy Restricted Group 2
India / Renewable Energy / Project Finance
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Short Summary & Conclusion
Adani Green Energy Restricted Group 2は、AGEL傘下の3つの太陽光SPVが共同発行する2039年償還型米ドル担保付債の制限グループであり、570MWの長期PPA付き太陽光資産が返済原資である。AGEL本体の成長投資リスクよりも、PPA、オフテイカー、DSCR/PLCR、口座ウォーターフォール、ヘッジ、分配制限を中心に評価すべきクレジットである。開示ベースではDSCR 2.56x、PLCR 2.00x、Fitch BBB- / S&P BB+ / Moody's Ba1 Stableが支えになる一方、州DISCOM、発電量、Adaniグループのヘッドライン、現在残高と市場価格の未確認が主な留意点である。