Bank of China Limited (BCHINA)

現時点のBOCのシニア発行体信用は、中国大手国有銀行として上位投資適格の耐久力を持つ水準にある。巨大な預金基盤、G-SIBとしての制度的重要性、HuijinとMOFを通じた政府との近さ、十分なCET1と総自己資本、200%超の引当カバレッジ、LCRとNSFRの厚さ、最も国際化した中国銀行としてのフランチャイズは、発行体の返済・借換能力を強く支えている。信用力の方向性は安定寄りの横ばいであり、2025年から2026年第1四半期にかけて利益、預金、貸出は増えているが、NIM低下、不動産業NPL、個人消費ローン・個人事業ローン・カード、政策信用供給が改善を抑えている。シニア発行体信用が短期間で急速に悪化する蓋然性は低いが、ソブリン見通し、NIM再低下、不動産・家計信用悪化、外貨・地政学、TLAC / 資本商品再評価では下位証券や外貨債スプレッドが先に動き得る。