Issuer Profile
HDFC Bank
India / Banking
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Short Summary & Conclusion
HDFC Bankは、HDFC Ltd合併後に住宅ローンを含む巨大な預貸フランチャイズを持つ、インド最大級の民間商業銀行である。最上位級の預金基盤、厚い資本、低い不良債権比率、国内AAA格付に支えられた安定的なIG銀行クレジットである。方向性は安定的だが、合併前の高ROA・高NIMをそのまま当てはめる段階ではなく、巨大化した銀行が預金で住宅ローン資産をどこまで安定的に支えられるかが焦点である。投資家は、NIM、調達コスト、CASA、預金成長と貸出・AUM成長の差、borrowings削減、NPA、信用コスト、CET1、LCR/NSFR、規制資本商品のPONV・write-down条項を確認すべきである。