Issuer Profile
KEPCO
South Korea / Utilities
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Short Summary & Conclusion
KEPCOは、韓国の送配電・電力販売と主要発電子会社を抱える同国中核の政府系電力会社である。韓国電力供給の中核を担う高格付準ソブリンであり、政府支援期待が強い credit floor を形成している。一方、単体財務は料金制度のラグ、燃料費・購入電力費、為替、重い負債、設備投資負担に制約される。方向性は2025年の利益回復で改善寄りだが、単体信用力の完全な正常化にはなお時間がかかる。投資家は、個別債の保証条項、料金改定、燃料費調整、負債削減、ソブリン格付を確認すべきである。